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Document type: Dissertação
Access type: Acesso Aberto
Title: Ciclo financeiro global, fluxos de capitais e ciclo de crédito nas economias emergentes
Alternate title (s): Global financial cycle, capital flows and credit cycle on emerging market economies
Author: Freitas, Gabriel Vilela Resende
First Advisor: Damasceno, Aderbal Oliveira
First member of the Committee: Vieira, Flavio Vilela
Second member of the Committee: Guedes, Dyeggo Rocha
Summary: O objetivo desta dissertação é avaliar o co-movimento denominado Ciclo Financeiro Global entre variáveis financeiras internacionais e interpretar seus impactos para uma amostra de 26 países emergentes para um período que se estende entre 1990 e 2018 com dados trimestrais. O Capítulo 1 apresenta e define o conceito de CFG, passando pelos seus canais de transmissão, sua relação com medidas de aversão ao risco globais e a política monetária estadunidense. O Capítulo 2 apresenta evidências empíricas da existência do CFG para a amostra de países emergentes, lançando mão do arcabouço de Análise de Componente Principal (ACP) para capturar o co-movimento entre as variáveis de crédito e fluxos de capitais. O Capítulo 3 tem como objetivo avaliar as medidas de risco global e política monetária estadunidense (comumente utilizadas como proxies do CFG) em estimações cujas variáveis dependentes são relacionadas à oferta de crédito internacional e fluxos de capitais. Os resultados principais encontrados são de que a) existe um co-movimento entre as variáveis de crédito e fluxos de capitais e este co-movimento é captado pelas medidas de aversão ao risco global, que funciona como um indicador de movimentos de expansão/retração da oferta de crédito e saídas e entradas de fluxos de capitais nas economias domésticas; b) esse co-movimento é estatisticamente significante para grande parte as estimações, ou seja, tem um impacto importante e sensível na média para os 26 países emergentes da amostra; c) a integração financeira internacional leva a necessidade de maior atenção para os movimentos conjuntos de fluxos financeiros internacionais, visto que estes estão associados à entradas e saídas bruscas de capitais em economias domésticas e expansão/retração da oferta de crédito domésticas, fatores geram vulnerabilidade financeira exógenas e independentes das condições macroeconômicas domésticas.
Abstract: The aim of this work is to assess the comovement called Global Financial Cycle within international financial variables and to interpret its impacts for a sample of 26 emerging market economies on the period 1990 – 2018 with quarterly data. Chapter 1 presents and defines the concept of GFC, showing its transmission channels, its relationship with measures of global risk aversion and the United States’ rate of monetary policy. Chapter 2 presents empirical evidence of the existence of a GFC for our sample of emerging market economies, using the Principal Component Analysis (PCA) approach to capture the comovement between variable of international credit and capital flows. The objective of Chapter 3 is to asses the measures of global risk aversion and USA’s monetary policy (commonly utilized as proxies for the GFC) in estimations whose dependent variables are related to international supply of credit and capital flows. The main results are a) there is a comovement among international flow of credit and capital flows and this comovement is captured by global risk aversion measures, which works as an indicator of expansion/contraction of credit supply and inflows and outflows of capital for the domestic economies; b) this comovement is statistically significant for a large part of the estimations, i.e, shows an important impact on average for the 26 emerging market economies in the sample; c) global financial integration leads to the necessity of a greater attention for comovements of international financial flows, once these are associated to surges and retrenchments on capital flows at the domestic economies and expansion/contraction of the domestic supply of credit, these factors cause exogenous financial vulnerability independent of the domestic macroeconomic conditions.
Keywords: Ciclo Financeiro Global
Global Financial Cycle
Integração financeira internacional
International financial integration
Oferta de crédito
Credit supply
Fluxos de capital
Capital flows
Area (s) of CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::ECONOMIA INTERNACIONAL::BALANCO DE PAGAMENTOS FINANCAS INTERNACIONAIS
Language: por
Country: Brasil
Publisher: Universidade Federal de Uberlândia
Program: Programa de Pós-graduação em Economia
Quote: FREITAS, Gabriel Vilela Resende. Ciclo financeiro global, fluxos de capitais e ciclo de crédito nas economias emergentes. 2020. 70 f. Dissertação (Mestrado em Economia) - Universidade Federal de Uberlândia, Uberlândia, 2020. Disponível em: https://doi.org/10.14393/ufu.di.2020.246
Document identifier: http://doi.org/10.14393/ufu.di.2020.246
URI: https://repositorio.ufu.br/handle/123456789/29188
Date of defense: 28-Feb-2020
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