Publicação: Governança corporativa analisada nos limites circunscritos da crise
subprime: análise dos efeitos da crise na volatilidade das ações no novo
mercado brasileiro e no prime standard alemão
Carregando...
Arquivos
Tipo do documento
Data
Direito de acesso
Coleções
Área do conhecimento
CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
Título da Revista
ISSN da Revista
Título de Volume
Autores
Orientador
Coorientador
Resumo
A governança corporativa emergiu num contexto de necessidade de mecanismos de incentivo
e controle, com códigos que são postos à disposição das empresas para aprimorar a própria
ideia de governança, com o objetivo de regular o funcionamento das estruturas internas e
externas, de forma a conceder aos investidores maior segurança quanto à realização plena de
seus objetivos de retorno com baixa volatilidade. É fato, por conseguinte, que empresas,
instituições de supervisão e regulação tem calcado sua confiança nos padrões de governança e
nos instrumentos de gestão e monitoramento dos riscos a tal ponto de entender que suas
decisões poderiam ser tidas como apropriadas e eficientes para evitar ocorrências que
desembocassem em riscos sistêmicos. Por isso, este estudo procura responder acerca dos
efeitos da crise subprime na volatilidade de retorno das ações das empresas listadas no Novo
Mercado brasileiro e no Prime Standard alemão, nos segmentos comercial, industrial e de
serviços. Atém-se aos objetivos de analisar se existe diferença de volatilidade que sejam
significativas nos dois países, para as empresas classificadas nos segmentos propostos, nos
períodos pré-crise, crise e pós-crise. Na investigação empírica foram utilizados os testes de
Kolmogorov-Smirnov, Shapiro-Wilks, Simetria e Curtose (normalidade dos dados), Levene e
Box s M (homogeneidade dos dados) como pressupostos para o Teste T de Student, além do
teste de esfericidade de Greenhouse-Geisser e Huynh-Feldt para a Análise de Variância
Multivariada MANOVA com medidas repetidas. A utilização do Teste T de Student
analisou a volatilidade das ações brasileiras comparativamente às alemãs, por ano e semestre
e dentro das categorias de segmentos empresariais. A análise multivariada com medidas
repetidas utilizou os testes de Pillai s Trace, Wilks Lambda, Hotelling s Trace e Roy s
Largest Root para avaliar diferenças de grupos em múltiplas variáveis dependentes métricas
simultaneamente. Considerando a metodologia empregada, os resultados apontam para a
rejeição das hipóteses de nulidade de igualdade de volatilidade entre as empresas de ambos os
países. Porém, confere-se aceitação da hipótese nula entre cada segmento. Nesse sentido,
pode-se entender haver diferenças significativas entre a volatilidade das ações brasileiras e
alemãs de forma geral, exceto no período do auge da crise, mas tal diferença não é atestada na
análise por segmentos. Ademais, o segmento de serviços foi o mais volátil dentre os
segmentos analisados.
Abstract
Corporate governance has emerged in the context of the need for incentive mechanisms and
control codes that are available to companies to enhance the very idea of governance, in
order to regulate the functioning of the internal and external structures in order to give
investors greater certainty as to the fulfillment of their goals return with low volatility. It is a
fact, therefore, that businesses, institutions of oversight and regulation has underpinned
confidence in the standards of governance and management tools and monitoring of risks to
the point of understanding that their decisions could be taken as appropriate and efficient to
prevent occurrences finish on systemic risks. Therefore, this study seeks to answer about the
effects of subprime crisis in the volatility of stock returns of companies listed on the Novo
Mercado in Brazil and Prime Standard German, in the commercial, industrial and services.
Adheres to the purposes of analyzing whether there are differences that are significant
volatility in both countries, for companies classified in the segments proposed in the precrisis,
crisis and post crisis. In empirical research we used the Kolmogorov-Smirnov,
Shapiro-Wilks, symmetry and kurtosis (normality of data), Levene\'s and Box\'s M
(homogeneous data) and assumptions for Student\'s t test, and test of sphericity Greenhouse -
Geisser and Huynh-Feldt for Multivariate Analysis of Variance - MANOVA - repeated
measures. The use of Student\'s t test analyzed the volatility of Brazilian stocks compared to
Germany, a year and half and within the categories of business segments. Multivariate
analysis with repeated measures tests used Pillai\'s Trace, Wilks\' Lambda, Hotelling\'s Trace
and Roy\'s Largest Root to assess group differences across multiple metric dependent
variables simultaneously. Considering the methodology employed, the results point to the
rejection of the null hypothesis of equal volatility between companies of both countries.
However, we grant accepting the null hypothesis between each segment. In this sense, one
can understand there are significant differences between the volatility of the Brazilian and
German actions in general, except during the height of the crisis, but this difference is not
attested in the analysis segment. Furthermore, the service sector was the most volatile among
the segments analyzed.
Palavras-chave
Volatilidade de retorno das ações, Novo mercado brasileiro, Prime
standard alemão, Segmentos comercial, industrial e de serviços, Return volatility of the shares, New brazilian market, Prime standard german, Segments commercial, industrial and services, Governança corporativa, Bolsa de valores Brasil, Bolsa de valores Alemanha, Crise financeira global, 2008-2009
Citação
FISCHER, Márcio Alexandre. Governança corporativa analisada nos limites circunscritos da crise
subprime: análise dos efeitos da crise na volatilidade das ações no novo
mercado brasileiro e no prime standard alemão. 2012. 200 f. Dissertação (Mestrado em Ciências Sociais Aplicadas) - Universidade Federal de Uberlândia, Uberlândia, 2012. DOI https://doi.org/10.14393/ufu.di.2012.222