Publicação: Dinâmica da política monetária e operações compromissadas: uma análise do caso brasileiro
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CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS
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Resumo
O presente trabalho tem por objetivo analisar os determinantes das operações compromissadas
e a gestão da política monetária brasileira pelo Banco Central do Brasil (BCB) entre os anos de
2011-2018. Os resultados da estimação do Modelo Autorregressivo de Defasagem Distribuída
(ARDL) aplicado à cointegração indicaram: (i) as variáveis selecionadas possuem relação de
longo prazo entre si e relevância para explicar o movimento expansionista das operações
compromissadas; (ii) as reservas internacionais possuem comportamento diretamente
proporcional com o saldo das compromissadas, ao passo que o resultado primário tem
comportamento inversamente proporcional; (iii) há um caso de baixa velocidade de
ajustamento a choques de curto prazo; (iv) swaps cambiais e juros das operações
compromissadas não apresentaram significância estatística no período analisado, embora sejam
importantes na significância conjunta das variáveis.
Abstract
The aim of this paper is to analyze the determinants of repurchase agreements and the
management of Brazilian monetary policy, between 2011 and 2018. ARDL Bounds Testing
Approach estimations indicated that: (i) the selected variables cointegrate in the long run and,
therefore, they are relevant to explain the expansionary movement of repurchase agreements;
(ii) international reserves showed a behavior directly proportional to the balance of repurchase
agreements, while the primary result showed an inversely proportional behavior; (iii) there is a
low speed of adjustment to short term shocks and (iv) currency swaps and interest payments on
repo are not statistically significant, although they are important in the joint significance of the
variables, in the long run.
Palavras-chave
Operações Compromissadas, Política Monetária, Modelo ARDL aplicado à Cointegração, Repurchase Agreement, Monetary Policy, ARDL Bounds Testing Approach
Citação
MORAES, Aline Rodrigues de. Dinâmica da política monetária e operações compromissadas: uma análise do caso brasileiro. 2020. 41 f. Dissertação (Mestrado em Economia) - Universidade Federal de Uberlândia, Uberlândia, 2020. DOI http://doi.org/10.14393/ufu.di.2020.56.
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