Publicação: Valuation para decisão de investimentos em ações: um estudo da empresa CPFL Energia S.A.
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CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS
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Resumo
Esta pesquisa tem como objetivo avaliar o valor econômico da CPFL Energia S.A. utilizando
as metodologias de Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e Avaliação Relativa por Múltiplos, a
fim de verificar se os métodos de valuation refletem a geração de valor da empresa. Com base
em dados financeiros do período de 2020 a 2024, foram realizadas projeções futuras para o
horizonte de 2025 a 2029, considerando uma taxa de crescimento de 3% alinhada à previsão do
PIB. Para a comparação dos valores da ação da empresa, utilizou-se a cotação de fechamento
do dia 25/02/2025, data em que as Demonstrações do último trimestre de 2024 foram
publicadas, com valor de R$ 35,42. Os resultados indicaram que o método do FCD apresentou
um valor por ação de R$ 221,46, enquanto a Avaliação Relativa estimou R$ 697,06, sugerindo
uma discrepância significativa de 84,01% e 94,86%, respectivamente, em relação à cotação de
mercado. Essa diferença aponta para uma possível subvalorização das ações da CPFL,
especialmente considerando o potencial de crescimento do setor elétrico e a resiliência da
empresa. A análise reforça a importância do FCD para a determinação do fair value, devido à
sua capacidade de considerar as especificidades da empresa e o contexto econômico setorial,
além de contribuir para o aprimoramento das decisões de investimento.
Abstract
This research aims to assess the economic value of CPFL Energia S.A. using the Discounted
Cash Flow (DCF) and Relative Valuation by Multiples methods to determine whether these
valuation approaches accurately reflect the company's value generation. Based on financial data
from 2020 to 2024, future projections were developed for the 2025 to 2029 period, considering
a 3% growth rate aligned with GDP forecasts. To compare the company's share values, the
closing price on February 25, 2025, the date of the publication of the last quarter of 2024
Financial Statements, was used, with a market price of R$ 35.42. The results showed that the
DCF method estimated a share price of R$ 221.46, while the Relative Valuation method
indicated R$ 697.06, suggesting a significant discrepancy of 84.01% and 94.86%, respectively,
compared to the market price. This difference suggests a potential undervaluation of CPFL
shares, particularly considering the growth potential of the electric sector and the company's
resilience. The analysis emphasizes the importance of the DCF method for determining the fair
value, given its ability to incorporate the company's specificities and the sectoral economic
context, contributing to improved investment decisions.
Palavras-chave
Valuation, CPFL, Avaliação de Empresas, Fluxo de Caixa Descontado, Avaliação Relativa, Business Valuation, Discounted Cash Flow, Relative Valuation
Citação
MANIEZO, Luana Vilodres. Valuation para decisão de investimentos em ações: um estudo da empresa CPFL Energia S.A. 2025. 24 f. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação em Ciências Contábeis) – Universidade Federal de Uberlândia, Uberlândia, 2026.