Publicação: pass-through do câmbio para a inflação na economia brasileira (2003-2018): modelos ardl
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CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::TEORIA ECONOMICA::ECONOMIA GERAL, CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA::METODOS QUANTITATIVOS EM ECONOMIA::METODOS E MODELOS MATEMATICOS, ECONOMETRICOS E ESTATISTICOS
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O objetivo da dissertação consiste em investigar a relação entre a variação da taxa de
câmbio e a inflação no Brasil, no período compreendido entre os anos de 2003 a 2018.
Além de estimar o pass-through da taxa de câmbio, foi investigada a existência de
assimetrias, buscando evidências de repasses com diferentes magnitudes entre
apreciações e depreciações. Para atingir tal objetivo, foram estimados quatro modelos
lineares (ARDL) e quatro modelos não lineares (N-ARDL), utilizando como variáveis
dependentes o índice oficial de inflação (IPCA) e o índice geral de preços (IGP-DI); para
a taxa de câmbio utilizou-se a taxa de câmbio nominal e a taxa de câmbio nominal efetiva.
As variáveis de controle foram o preço do petróleo, grau de abertura da economia e hiato
do produto. Todos os modelos confirmaram a presença de cointegração, dessa forma,
foram estimados os coeficientes de longo prazo, a dinâmica de curto prazo e o ECM. Os
resultados indicaram que a variação do câmbio possui impacto estatisticamente
significante na inflação, sendo que uma variação de 1% na taxa de câmbio tende a
aumentar o IPCA e o IGP-DI em 0.05 p.p. e 0.18 p.p., respectivamente. Para as
assimetrias os resultados foram conclusivos para o IPCA, indicando que as depreciações
da taxa de câmbio tendem a impactar em maior magnitude a inflação em relação as
apreciações (0.08 p.p. e 0.03 p.p. para variação da taxa de câmbio nominal e 0.11 p.p. e
0.03 p.p para a variação da taxa de câmbio nominal efetiva) para o IGP-DI os coeficientes
foram semelhantes (0.17 p.p e 0.18 p.p para depreciação e apreciação da taxa de câmbio
nominal, respectivamente; e 0.14 p.p e 0.29 p.p para depreciação e apreciação da taxa de
câmbio nominal efetiva, respectivamente) não sendo possível confirmar a presença de
assimetrias. Visando maior robustez aos resultados foram feitos testes de causalidade de
Granger para as variáveis de inflação e variação das taxas de câmbio nominal e nominal
efetiva. Os resultados confirmaram a hipótese de que a variação da taxa de câmbio
Granger-causa as variáveis de inflação (IPCA e IGP-DI).
Abstract
The goal of this dissertation is to investigate the relationship between changes in the
exchange rate and inflation for Brazil from 2003 to 2019. Other than the estimation of the
exchange rate pass through the work also investigates the existence of asymmetries in the
pass through, searching for evidences of different magnitudes for appreciation and
depreciation of the exchange rate. To achieve this goal we estimate four linear models
(ARDL) and four nonlinear models (N-ARDL) using as dependent variables the official
inflation index (IPCA) and the general price index (IGP-DI), while for the exchange rate
we use the nominal and the real effective exchange rate. The model also uses as control
variables the oil price, the degree of trade openness and the GDP gap. All the estimated
models found the existence of cointegration and after this we estimated the long run
coefficients, the short run dynamics and the error correction mechanism (ECM).
The results indicate that changes in the exchange rate have a statistically significant
impact in the inflation rate with a 1% variation in exchange rates increasing the IPCA and
IGP-DI by 0.05 pp and 0.18 pp, respectively. For the asymmetries of the results concluded
for the IPCA, which depreciate exchange rates and impact inflation more strongly than
the appreciations (0.08 pp and 0.03 pp for nominal exchange rate variation and 0.11 pp
and 0.03 pp for nominal effective exchange rate variation) for IGP-DI or coefficients of
variation (0.17 pp and 0.18 pp for nominal exchange rate depreciation and recovery,
respectively; and 0.14 pp and 0.29 pp for depreciation and depreciation rate) nominal
exchange, respectively) and there is no evidence of such asymmetries.
For robustness purposes the work also uses additional Granger causality tests for
inflation, changes in the nominal and the nominal effective exchange rates. The results
confirm the hypothesis that changes in the exchange rate Granger causes inflation (IPCA
and IGP-DI).
Palavras-chave
pass-through, taxa de câmbio, Inflação, ARDL, N-ARDL, exchange rate, Inflation
Citação
SOUSA JR, Valdecy Caetano de. Pass-through do câmbio para a inflação na economia
Brasileira (2003-2018): modelos ardl. 2020. 58f. Dissertação (Mestrado em Economia) - Universidade Federal de Uberlândia, Uberlândia, 2020.
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